Inwestowanie w surowce: co wpływa na kurs złota?

Rola złota jako sposobu na przechowanie swoich oszczędności jest widoczna w historii już od kilku tysięcy lat. Przez długi czas złoto było wykorzystywane głównie w fizycznej postaci, służąc do wykonywania ozdób, biżuterii, a także monet. Z tego względu złoto odgrywało istotną rolę w momencie kształtowania się pierwszych współczesnych systemów finansowych. Wiele krajów w XIX i XX wieku opierało wycenę swoich walut właśnie na wartości złota – takie rozwiązanie nosi miano „parytetu złota”. Szczególnie ważnym momentem było wprowadzenie systemu z Bretton Woods pod koniec II wojny światowej, według którego wartość 1 uncji złota była równa dokładnie 35 dolarom amerykańskim. W efekcie dolar stał się dominującą walutą na świecie, co pozwoliło USA zająć jeszcze mocniejszą pozycję w globalnej gospodarce.

Nie było to jednak idealne rozwiązanie – jednym z głównych problemów było spowodowanie zbyt niskiej wyceny złota. W związku z tym już w latach 70. XX wieku zrezygnowano z systemu z Bretton Woods, który w większości krajów ustąpił walutom fiducjarnym. Wiązało się to jednocześnie ze zmianą roli złota wśród inwestorów. Obecnie, mimo że fizyczne złoto wciąż jest bardzo doceniane, transakcje są najczęściej zawierane według kontraktów i indeksów odwzorowujących kurs złota.

Najważniejszym mechanizmem decydującym o wycenie złota jest popyt i podaż, podobnie jak w przypadku praktycznie wszystkich aktywów finansowych. Warto jednak zwrócić uwagę na okresy, w których popyt i podaż rosną lub maleją. Zainteresowanie złotem wzrasta zwłaszcza w czasach niepewności ekonomicznej. Wynika to z faktu, że historycznie jego wartość utrzymuje się na bardzo stabilnym poziomie z powolnym, stopniowym wzrostem. Dzięki temu złoto jest bardzo skutecznym zabezpieczeniem przed inflacją i ryzykiem występującym przy innych, bardziej zmiennych instrumentach finansowych.

To czynnik, który w dużej mierze wiąże się z poprzednim punktem. Wzrost kursu złota jest najbardziej zauważalny w momentach, gdy w geopolityce pojawiają się różne zawirowania i konflikty. Pandemia, konflikt zbrojny, kryzys bankowy, upadki instytucji finansowych, znaczące zmiany w regulacjach – wszystkie z tych sytuacji na ogół wiążą się ze zwiększeniem wartości złota. Stabilność polityczna ma z kolei odwrotny efekt i powoduje wolniejszy wzrost wartości, a czasami nawet spadek.

Kolejnym aspektem, który warto mieć na uwadze przy inwestowaniu w złoto, są kursy walut. Szczególnie ważną rolę pod tym względem odgrywa dolar amerykański. Mimo że jego wartość nie jest już bezpośrednio skorelowana ze złotem, wciąż jest w pewnym stopniu powiązana, jednak aktualnie jest to korelacja ujemna – gdy dolar rośnie, złoto spada, i odwrotnie. Przy analizach rynku surowców i opracowywaniu strategii inwestycyjnej na złoto często zatem zwraca się uwagę właśnie na kurs USD. Ponadto ważna jest wycena lokalnej waluty wobec USD – przykładowo, jeśli złotówka słabnie w stosunku do dolara, polscy inwestorzy są bardziej zainteresowani zakupem złota. Odwrotny kierunek zmian można za to zaobserwować w przeciwnej sytuacji.